Reconstrucción y Expansión Económica 1922-1929

Las deudas de guerra y las reparaciones fueron problemas cruciales en el periodo de entreguerras. Las negociaciones y métodos de pago generaron tensiones políticas y económicas, dificultando la economía internacional.

Deudas y Reparaciones

Afectaron a 28 países, principalmente Alemania, EE.UU. y Gran Bretaña. Alemania era el mayor deudor, mientras EE.UU. tenía 16 deudores. Las deudas entre aliados ascendían a 26 millones, mayormente debidos a EE.UU. y Gran Bretaña, siendo Francia el mayor deudor. Alemania debía pagar 33 millones.

Keynes propuso reducir las reparaciones. Francia insistió en cobrar, mientras EE.UU. esperaba el pago de los aliados.

Alemania y las Reparaciones

Alemania debía empezar a pagar en 1922. Consideró las sanciones excesivas. La inflación y devaluación monetaria deterioraron su situación. Las solicitudes de moratoria fueron rechazadas. La invasión de Ruhr por Francia y Bélgica aceleró el colapso financiero alemán.

Inicialmente, la inflación favoreció a Alemania, pero tras el colapso de 1923, la renta y producción industrial disminuyeron, aumentando el desempleo. La inflación destruyó ahorros y capital.

A finales de 1923, Alemania estabilizó su moneda y se propuso ampliar el periodo de pago y reducir las anualidades, pagadas gracias a préstamos extranjeros.

La crisis llegó en los años 20 cuando EE.UU. redujo los préstamos, forzando a Alemania a devolverlos. Un comité propuso reducir la deuda en 1929, pero la depresión lo dificultó.

EE.UU. modificó su postura y firmó acuerdos bilaterales, recibiendo 2600 millones de dólares, una cifra menor a la original.

Estabilización Monetaria

Los países necesitaban estabilizar la capacidad de compra de su moneda. El primer objetivo era cortar la inflación y luego restablecer un tipo de cambio fijo y el patrón oro. La inflación se convirtió en hiperinflación.

Medidas contra la Inflación

Desde 1920, los gobiernos intentaron frenar la inflación. EE.UU. y Gran Bretaña lo lograron en 1921 mediante políticas deflacionistas, a costa del crecimiento económico y empleo, pero permitiéndoles retomar el patrón oro.

Otros países controlaron la inflación hacia 1926-1927, tras reequilibrar sus finanzas públicas. La conflictividad social dificultó el proceso, pero finalmente optaron por la ortodoxia monetaria.

Países como la URSS y Alemania sufrieron hiperinflación, saliendo con reformas monetarias.

Retorno al Patrón Oro

Hubo diferencias en balanza de pagos, precios y deuda pública. Los tipos de cambio fluctuaron, dificultando la estabilidad. Los gobiernos buscaron volver al patrón oro.

• En 1920, en Bruselas, se acordó basar el sistema de pagos en oro, con paridad fija y reglas tradicionales.
• EE.UU. retomó el patrón oro en 1929 con la misma paridad.
• En 1922, en Génova, se estableció el patrón de cambios de oro, limitando la convertibilidad y permitiendo divisas como reservas.